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　　创业板指数在编制时，就已经剔除ST股、重大违规、经营异常、重大亏损、股价异常等个股，初步将风险较大的个股排除在外，然后根据日均成交额、总市值筛选出100只股票。这类股票往往都是市值较大的股票，且成交活跃，市场认可度高，而市场认可度高的本质是企业或行业景气度高。按照行业分类，创业板指43.4%的权重来自信息技术行业，而大热的AI（人工智能）就与之紧密相关。最近涨幅靠前的创业板个股，与业绩表现高度相关，比如宏景科技、天华新能、长芯博创、协创数据等公司2025年业绩预告都实现高增长。

　　在指数之外，情况并不相同。由于机构关注度相对较低，非成分股的散户特征也更为明显。由于年报和一季度报尚未披露完毕，参考2025年第三季度报告披露数据，以自由流通市值（剔除大股东持股、限售股）计算，成分股中，投资者户均持股市值60.28万元，非成分股则只有15.36万元；今年4月8日至4月17日，成分股累计换手率（基于自由流通市值）为33.4%，而非成分股为56.2%。这表明，非成分股的投资者频繁交易、追涨杀跌的情况更多，但其实际获得的收益反倒更少，因为非成分股期间累计涨幅的算术平均值为8.61%，低于成分股的10.52%。此外，两者业绩差距也较为明显，同样是2025年第三季度报告，成分股净利润增速的算术平均值为18.8%，而非成分股只有6.52%。

　　从以上信息不难看出，投资者之所以有“赚了指数不赚钱”的“体感温差”，并非市场出了问题，而是金融资源向优质个股集中的结果，“市场先生”整体是公平的。从指数编制的“第一性”原则出发，投资者可以参考的经验至少有两条：一是跑赢指数的难度很大，与其辛苦挑选个股，不如将主要仓位与指数挂钩，赚取平均收益；二是如果选择个股，那也可以从指数成分股当中去选择，这些个股已经是“严选”后的结果，可以大幅减少选股难度、降低个股“爆雷”风险，提升投资组合的收益弹性。