爱体育,爱体育官方网站,爱体育APP下载铜市场呈现“供应端硬约束与需求端韧性”的典型矛盾。本周LME铜价下跌1.65%至12855美元/吨，沪铜跌幅更达3.45%至10.01万元/吨，但供应端已现极端紧缩信号——进口铜精矿加工费周度指数跌至-52.37美元/吨，创历史新低。全国主流地区铜库存虽环比增加4.03%，但同比仍高出6.27万吨，且冶炼端废产阳极板企业开工率将在春节后骤降至38.36%。消费端却展现出超预期韧性：铜线%环比微增，国网订单持续落地与装备线缆订单增长形成双重支撑，漆包线%维持高位。这种“供应硬着陆+需求软着陆”的组合，使得铜价在下跌中仍保持较强抗跌性，成为ETF持仓的重要压舱石。

　　铝市场则呈现“成本坍塌与产能扩张”的博弈态势。本周LME铝价下跌3.49%至3026美元/吨，沪铝跌幅5.07%至2.33万元/吨。供应端氧化铝开工率77.84%环比提升0.53个百分点，电解铝厂原料库存增加1.8万吨至362.09万吨。但成本端国产铝土矿货源充足导致价格承压，需求端铝加工综合开工率57.9%环比下降1.5个百分点，原生铝合金开工率更是下滑至57.9%。这种“上游扩张、中游承压”的格局，要求投资者必须通过ETF实现风险分散，避免单一品种暴露。

　　黄金市场在地缘政治与美债收益率的双重驱动下走出独立行情。本周COMEX金价大涨6.57%至4988.6美元/盎司，美债10年期TIPS下降0.06个百分点至1.88%。美国国债收益率曲线升至近四年来最陡水平，10年期与2年期利差扩大至73.7个基点，创2022年1月以来新高。地缘政治方面，美伊官员会谈前特朗普政府内部尚未就军事行动目标达成共识，叠加参议院要求推迟美联储主席提名程序，共同推高黄金避险需求。SPDR黄金持仓虽减少10.87吨至1076.23吨，但ETF持仓结构恰好对冲了这种短期波动风险。

　　稀土与钨等战略金属则展现出“政策驱动+供需共振”的长期价值。氧化镨钕价格环比上涨1.20%，12月稀土永磁出口量同比+7%创历史新高，供改持续推进下供需共振可期。钨价更是大涨11.98%，在指标尚未下发、节前废钨出清的背景下，美国两党议员提出的25亿美元“战略韧性储备”计划，更强化了钨的战略优先级。锡价虽环比下降15.81%，但印尼、缅甸供应持续低于预期，库存去化趋势未改。锂、钴、镍等新能源金属则呈现“产量收缩+价格调整”的阶段性特征，碳酸锂产量环比下降0.08万吨至2.07万吨，氢氧化锂均价下跌11.6%至15.0万元/吨，但这种调整恰恰为ETF提供了低位布局机会。

　　风险提示:本材料的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内外部报告资料，不构成任何投资建议或对任何产品未来收益的任何保证,不代表对任何产品的投资策略、投资组合、投资回报及经营业绩等的任何承诺和预期。未来的投资可能会因外部经济状况变化(如利率、市场趋势和不同投资组合中的不同商业环境以及使用不同的投资策略)不同而产生较大差异。投资者不应以该材料取代其独立判断或仅根据该信息做出决策。请读者仅作参考，自行核实相关内容，市场有风险，投资须谨慎。